盈信策略 一线车市：屏息等待国补新政

　　12月中旬，新能源汽车购置税减免政策仅余最后半月，报废置换补贴（即国补）也正处于新旧政策交替、优化的阶段。

　　第一财经记者近日走访一线车市发现，政策末班车效应未能如期激发购买热潮，反而凸显出市场在长期政策依赖后，面对调整时的适应阵痛与理性抉择。车市观望情绪较为浓厚，消费者正屏息等待明年优化后的“国补”新政。

　　车市“静悄悄”

　　上海荟聚中心是长宁区最大的购物中心，蔚来、理想、小鹏、小米、智己、魏牌等多个品牌都在此设有展厅。

　　记者近日在此走访了多家门店，发现蔚来的展厅前面放着购置税倒计时牌，而其他的门店都以自家的促销活动展示为主。

　　记者从多家汽车品牌的销售人员处了解到，按照他们的预期，12月份应该有一波爆发的行情，但今年12月的行情和11月基本差不多，市场的行情依然平静，并没有像外界所说的，为了购置税要抢在年前完成购车大事。

　　某新势力车企的总裁在最近一次的闭门会议上向第一财经表示，目前市场上有两类观望客户，一类是先赶着购置税兜底政策下个定，再观望等待一下“两新”政策出台；还有一类是更加看重置换补贴，希望等补贴政策出来再决定要不要购车。

　　乘联分会公布的最新数据显示，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。这是2023年来车市零售销量首次出现同比负增长。这样的同比下降趋势，较10月的0.5%的同比降幅有所扩大。

　　12月第一周的数据也难言乐观。乘联分会数据显示，今年12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比下降32%，环比下降8%；全国乘用车厂商批发29.8万辆，同比下降40%，环比下降18%。

　　政策“空窗期”

　　市场观望情绪的核心，在于政策交替的“空窗期”。

　　一方面，现行新能源汽车免征购置税政策即将于年底结束；另一方面，2026年优化后的置换补贴政策尚未明确细则。

　　一位合肥地区的新势力车企销售告诉记者，他期待国补细则能快点出台，这样还能让客户赶在购置税关门之前下单。

　　今年10月起，全国多数地区的置换补贴陆续停止或转为摇号，对终端需求产生直接抑制。乘联分会认为，2025年调节车市销量增速的重要政策是置换补贴。

　　蔚来汽车创始人李斌此前已预警，置换补贴退出的影响“比预期更严重”，导致行业新增订单大幅下降。很多公司惯性以为的四季度“翘尾效应”并不会出现，反而实际销量肯定会下降。

　　一位传统自主品牌的销售表示，12月份不太好卖，那些认为年底会有一波翘尾行情的汽车高管们，并没有掌握消费者的心理。根据他的观察，要买的（客户）早就买了，到了12月还没下手的都是在观望，客户的犹豫期在拉长。

　　一位新势力门店销售称，12月份和11月一样都很一般，该买的客户早就在10月份下单了，现在还没有下单的客户，更多的是在观望明年的“国补”政策。在她看来，如果购置税减半后，再没有置换补贴，销售起来肯定是非常难的。因此，她对政策的期待至少是延续摇号之前的补贴政策，甚至期待有更大力度的补贴。

　　业内谨慎看待国补新政

　　尽管中央已明确2026年将延续并优化国补政策，但业内对政策刺激效果持谨慎态度。

　　从今年下半年开始，多家汽车产业链公司向第一财经记者表达了他们的担忧，他们普遍认为，政策的退坡可能会导致行业更严峻的存量竞争态势。

　　11月6日，比亚迪在一场投资者电话会议中表示，公司预计明年中国电动汽车市场将面临更大的竞争压力，车辆购置税优惠幅度从10%降至5%会导致车企每辆车的利润减少约千元。在2025年第三季度财报电话会议上，吉利高管也表示，明年政策调整带来市场不确定性，中国汽车产业将迎来大浪淘沙。

　　商务部数据显示，今年1~11月汽车以旧换新已超1120万辆。但购置税的退坡和置换补贴的变化，也让2026年汽车行业的不确定性增加。多家机构给出了明年国内汽车销量同比可能出现负增长的预测。

　　其中瑞银中国汽车行业研究主管巩旻认为，报废补贴在部分延续（2026年购买电动车/燃油车的补贴从目前的2万元/1.5万元下降5千元至1.5万元/1万元）的情况下，国内乘用车销售同比增速可能从2025年的8%放缓至2026年的-2%，包括出口在内的乘用车批发增速可能从11%放缓至3%。

　　一家新势力车企销售向记者表示，他对于“国补”并没有更多的期待，在他看来，现在新能源车的市场已经开始成熟了，国家政策收紧也在意料之中，行业必然会经历一个阵痛期。

　　一家头部汽车零部件高管向第一财经记者表示，“国补”延续算是给汽车人吃了一颗“定心丸”，但是他依旧担心单纯依靠“旧药”已经难以刺激明年车市。消费者不会仅为补贴而频繁换车，更多需求的激发可能需要依赖超出预期的刺激措施。

　　对于“国补”政策优化的方向，中国汽车流通协会专家委员会委员李颜伟向记者表示，希望2026年能更细化汽车补贴政策，因为今年部分新势力品牌出现了集中批量在补贴金额高的地区上牌刷补贴的现象。另外，各省、城市各区之间补贴金额不一致，同地区经销商为了争抢客户降价，这也使市场价格战更为激烈，导致经销商承担了额外损失。

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